2025年上半年，国内畜禽产品生产呈现稳定增长，为动保行业提供了扎实的下游支撑。据统计，上半年猪牛羊禽肉总产量为4843万吨，同比提升2.8%。从结构看，禽肉产量增速最为显著，达到7.4%；牛肉增长4.5%，猪肉小幅上升1.3%，羊肉则同比下降4.6%。与此同时，牛奶和禽蛋产量分别增长0.5%和1.5%，反映出畜禽产品整体供应趋于稳定，持续推动动保产品需求提升。
生猪产业关键指标也保持正向发展。截至二季度末，全国生猪存栏量达42447万头，同比增长2.2%；上半年出栏量36619万头，同比增长0.6%。存栏与出栏量的同步上升，进一步拉动了猪用动保产品的市场空间。
在这一背景下，动保行业加速向头部企业集中，市场竞争格局持续动态调整，发展质量与运营效率不断优化。近期多家动保上市公司披露2025年半年度报告，整体表现出“营收普遍增长、盈利差距收窄、应收账款风险整体可控”的态势。
上半年，12家上市动保企业营业收入均超1亿元。回盛生物以88.45%的营收增速领先同业，主要依赖兽用化药制剂与原料药两大板块的强劲表现——前者销售收入同比增长54.23%，后者大幅增长199.01%，其毛利率同比提升27.14个百分点，成为推动业绩增长的主要动力。
盈利方面，除申联生物外，其余11家企业均实现盈利，行业整体盈利面达91.7%。瑞普生物以2.56亿元净利润位居第一，其宠物业务板块表现突出，相关产品与供应链收入达4.15亿元，同比增长17.94%，显示出宠物动保市场的巨大潜力。回盛生物净利润同比增幅达325.88%，除主营业务回升外，财务结构优化尤其是可转债利息支出的减少也带来了正向影响。
尽管行业仍面临产品同质化和产能过剩的压力，应收账款问题在2025年上半年得到有效控制。行业应收账款总规模未出现明显扩张，平均占总资产比例维持在11%左右。企业间管理能力存在差异：科前生物应收账款占比仅5.08%，低于行业均值；申联生物则达到18.48%，风险管控仍需加强。
随着畜禽养殖业集约化、规模化进程加快，动保行业正经历深刻变革，竞争逻辑、产品结构与研发模式等方面均呈现新特点，具体可概括为六大趋势：
一是市场集中度不断提升。下游规模养殖企业更注重动保企业的综合实力，品牌与资金能力成为竞争关键，中小企业的生存压力持续加大。2025年上半年12家上市动保企业总营业额达96.45亿元，较2023年同期85.99亿元实现显著增长。
二是头部企业盈利分化。2025年上半年上市动保企业平均净利润为0.9亿元，高于2024年同期的0.57亿元，但企业间差距明显，如瑞普、科前盈利能力强，部分企业仍徘徊于盈亏边缘。
三是人效提升成为运营重点。以科前生物为例，2025年上半年人均创收105.41万元，人均创利47.08万元，较2024年全年水平继续提高，显示企业持续推动精细化管理。
四是应收账款管控日益严格。自2022年起下游养殖亏损导致账期延长，至2024年多家企业应收账款占比超过13%，带来显著资金压力。2025年以来行业整体管控加强，风险有所缓解。
五是宠物板块成为新增长极。企业纷纷加大在宠物产品研发、渠道建设与生态布局方面的投入，如瑞普生物构建全产业链、海正动保聚焦技术壁垒、金河生物推行“双线+合成生物”策略、生物股份强化疫苗创新与渠道协同，显示行业正积极转向高利润的宠物市场。
六是企业加速出海布局。回盛生物越南工厂于2025年二季度投产，瑞普、普莱柯等企业也持续推进技术输出与产品国际化，加强海外市场合作与服务能力建设，行业国际化进程明显提速。
